問：什麽是債券基金？
答：債券基金是指以固定收益證券市場爲投資(zī)範圍的證券投資(zī)基金。目前我(wǒ)(wǒ)國的債券基金主要以國債、金融債、企業債和可轉換公司債爲具體(tǐ)投資(zī)目标券種。
問：債券基金的投資(zī)目标是什麽？
答：不同債券基金的投資(zī)目标并不完全相同，有的基金試圖在維持本金相對穩定的同時給投資(zī)者帶來定期的利息收入；有的基金則試圖利用市場變化來獲取投資(zī)組合由當期收入和資(zī)本利得構成的總回報最大(dà)化；還有一(yī)些基金則僅試圖複制某一(yī)固定收益證券市場的大(dà)市指數。通常，投資(zī)者需要根據自己的個人實際情況來選擇投資(zī)目标适合自己的債券基金。
問：債券基金主要有哪些風險？
答：由于債券基金的投資(zī)組合主要以固定收益證券組成，其風險主要來自于影響固定收益證券價格的以下(xià)風險：
（1）利率風險。整體(tǐ)利率水平的變化、不同到期期限利率結構的變化以及整體(tǐ)市場對利率的敏感度變化都屬于能夠對債券基金的投資(zī)組合帶來負面影響的風險。
（2）信用風險。無論是整體(tǐ)市場投資(zī)者的信用偏好變化，還是基金具體(tǐ)投資(zī)組合産品的信用惡化，都能對基金的回報帶來負面影響。
（3）信用評級調整風險。當信用評級機構調低基金所持有的債券的信用級别時，債券的價格會下(xià)跌，從而導緻基金的收益下(xià)降。
（4）債券發行人提前兌付風險。當利率下(xià)降時，擁有提前兌付權的債券發行人往往會行使該類權利。在此情形下(xià)，債券基金經理不得不将兌付資(zī)金再投資(zī)到收益率更低的固定收益證券上，從而影響投資(zī)組合的整體(tǐ)回報率。
（5）基金經理風險。基金經理的市場判斷力、投資(zī)組合管理能力、職業操守和道德标準同樣都有可能對基金回報帶來負面影響。
問：投資(zī)債券基金和直接購買債券有什麽不同？
答：這兩者間有本質的差别，這些差别包括但不限于：
（1）組織形式不同。債券基金是由基金管理公司和托管人負責募集的用于投資(zī)一(yī)攬子債券的集合理财産品；具體(tǐ)債券則隻是由某個發行人承諾按某一(yī)期限安排支付利息和本金的合約。
（2）交易對象不同。債券基金投資(zī)者可以通過銀行、證券商(shāng)或者直接向基金管理人申購和贖回份額；債券投資(zī)者必須通過證券商(shāng)或者銀行來購買具體(tǐ)債券。而且，中(zhōng)國許多的債券僅限于在銀行間債券市場流通，意味着即使有足夠的購買意願和承擔能力，投資(zī)者也并不一(yī)定可以買到自己想持有的債券來投資(zī)。
（3）多樣化程度不一(yī)樣。債券基金的投資(zī)組合多樣化程度遠比一(yī)兩隻債券要強得多。
（4）期限不同。債券基金存續期不固定；債券有明确具體(tǐ)的到期日。
（5）現金流收入的規模和時間安排不同。債券基金合同既可以約定到點分(fēn)紅，又(yòu)可以約定爲視收益狀況分(fēn)紅，其現金流規模不确定；債券的還本付息的具體(tǐ)數目和日期都是既定的。
（6）流動性不同。債券基金的投資(zī)者可以在任意開(kāi)放(fàng)日按照淨值減去(qù)适用費(fèi)用的價格贖回基金份額；債券投資(zī)者需要通過二級市場交易才能賣出債券。
（7）再投資(zī)難易程度不同。債券基金的投資(zī)者可以輕松安排收入或者本金的再投資(zī)；債券投資(zī)者如想再投資(zī)，既需滿足市場的最低資(zī)金要求，又(yòu)需要找到市場的有效供給。
（8）持有期成本不同。債券基金投資(zī)者需要付出昂貴的管理費(fèi)、托管費(fèi)、交易手續費(fèi)等投資(zī)成本；債券投資(zī)者則可能僅需要支付一(yī)次交易手續費(fèi)。
問：如何投資(zī)債券基金？
答：對于中(zhōng)國投資(zī)者龐大(dà)的資(zī)金實力而言，市面上可供選擇的債券基金數目非常少，而且其可供投資(zī)者用來厚此薄彼的差異化特征并不明顯。這一(yī)方面是因爲中(zhōng)國的債券市場不發達，基金管理公司在債券投資(zī)管理上難以有所作爲，另一(yī)方面同投資(zī)者對債券基金的認同程度還比較低有關。但是，随着國家大(dà)力發展企業債券市場的政策逐步付諸實行，不同債券基金的收益風險差别将逐步擴大(dà)。所以，投資(zī)者必須逐步養成良好的投資(zī)習慣，掌握長期投資(zī)債券市場的科學方法。具體(tǐ)而言，成功投資(zī)債券基金涉及以下(xià)幾個關鍵步驟：
（1）理解自己的投資(zī)目标和風險承受能力，确定債券投資(zī)配置占全部資(zī)産的比例。
（2）理解債券基金的基本特征，尤其是債券投資(zī)組合在信用級别和期限上的分(fēn)布構成。投資(zī)組合的信用級别越低，基金的收益率越高，但是債券發行人違約的風險就越大(dà)。同時，投資(zī)組合期限越長，基金面臨的利率變動的風險就越大(dà)。
（3）理解基金經理的專長，隻将資(zī)金托付給那些具有良好風險控制能力、曆史業績連貫持續的投資(zī)經理。
（4）定期評審投資(zī)組合，并在必要時調整投資(zī)在債券基金上的資(zī)金配置。