問：封閉式基金的淨值是如何計算和公布的？
答：根據中(zhōng)國證監會的有關規定，封閉式基金須在每個交易日對基金資(zī)産按照市價估值。以下(xià)是有關封閉式基金計算淨值時的主要原則：
（1）任何上市流通的有價證券須以估值日在證券交易所挂牌的平均市價估值；估值日無交易的，以最近交易日的市價估值。
（2）配股和增發新股須以估值日在證券交易所挂牌的同一(yī)股票(piào)的市價估值。
（3）首次公開(kāi)發行的股票(piào)，按成本估值。
（4）證券交易所市場未實行淨價交易的債券按估值日收盤價減去(qù)債券收盤價中(zhōng)所含的債券應收利息得到的淨價進行估值；估值日沒有交易的，按最近交易日債券收盤價計算得到的淨價估值。
（5）如有确鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映有價證券的公允價值，基金管理公司應根據具體(tǐ)情況與基金托管人商(shāng)定後，按最能反映公允價值的價格估值。
盡管每個交易日均須估值，但是目前封閉式基金僅需每周對外(wài)公布一(yī)次單位淨值，所以一(yī)般對外(wài)公布每周五的單位淨值數。
問：什麽是封閉式基金的折價和溢價？
答：由于在交易所上市交易的原因，封閉式基金的交易價格并不一(yī)定等同于其資(zī)産淨值，而是由市場買賣力量的均衡決定的。當封閉式基金的市場價格高于其資(zī)産淨值時，市場稱之爲溢價現象；反之，當封閉式基金的市場價格低于其資(zī)産淨值時，市場稱之爲折價現象。
問：爲什麽封閉式基金會存在折價現象？
答：從全球範圍來看，封閉式基金的溢價現象是較爲罕見的，其折價現象是普遍存在的，這在現代金融學裏被稱爲“封閉式基金之謎”。金融經濟學家們認爲封閉式基金折價的主要成因可能有：
（1）代理成本，即新投資(zī)者要求就投資(zī)經理的低業務能力、低道德水準和高管理費(fèi)用得到額外(wài)的價格折讓補償；
（2）潛在的稅負，即基金淨值中(zhōng)包含有大(dà)筆尚未派發的赢利，需要就這部分(fēn)赢利繳納所得稅的新投資(zī)者要求額外(wài)的價格折讓補償；
（3）基金資(zī)産流動性欠缺，即基金的投資(zī)組合主要由流動性欠佳的資(zī)産組成，因此經理們在計算基金淨值時可能沒有充分(fēn)考慮到這些資(zī)産的應計低流動性折扣；
（4）投資(zī)者情緒，即當投資(zī)者預期自己所投資(zī)的封閉式基金比基金的投資(zī)組合風險更大(dà)時，他們所願意付出的價格就會比基金淨值要低一(yī)些。
不過有兩點需要指出的是，我(wǒ)(wǒ)國的封閉式基金的存續期不超過15年，而國際上的封閉式基金通常爲永續的；我(wǒ)(wǒ)國的封閉式基金的投資(zī)目标爲二級市場上市證券，而國際上的封閉式基金有可能投資(zī)流通性欠佳的未上市證券。可見，我(wǒ)(wǒ)國封閉式基金的巨幅折價主要是由投資(zī)者情緒決定的。投資(zī)者的盲目抛棄所導緻的高折價率意味着我(wǒ)(wǒ)國的封閉式基金暗藏着較大(dà)的投資(zī)價值。
問：投資(zī)者應該如何從封閉式基金的高折價現象中(zhōng)獲利？
答：由于我(wǒ)(wǒ)國封閉式基金的存續期限不長，且以目前實際操作來看在封閉期結束時都會轉爲開(kāi)放(fàng)式基金，基金的折價必然會在存續期結束或者“封轉開(kāi)”時以價值回歸的形式消失掉。如果投資(zī)者能夠購入并持有到期的話(huà)，深度折扣的封閉式基金既能在大(dà)市下(xià)跌時提供相當于折價的保護，又(yòu)能在大(dà)市上升時提供相當于折價的額外(wài)收益。
具體(tǐ)到投資(zī)策略，一(yī)個投資(zī)者是否應該及如何投資(zī)封閉式基金不僅取決于他的投資(zī)期限、資(zī)金用途、風險承受力等約束條件，而且還取決于他對基金的市場回報的預期。如果投資(zī)者不認爲基金會提前封轉開(kāi)，那麽他可以比照固定收益證券的投資(zī)方法，在确定最低隐含年收益率的前提下(xià)将資(zī)金分(fēn)散在不同到期期限的基金上。反之，如果投資(zī)者認爲封閉式基金可能提前轉成開(kāi)放(fàng)式，那麽他應該将資(zī)金集中(zhōng)在折價率最高的基金上以獲取最大(dà)的價格回歸收益率。
因此，在其他因素相同的情況下(xià)，一(yī)個理性的投資(zī)者應該購買有明顯折扣的封閉式基金，而不是開(kāi)放(fàng)式基金或者集合理财計劃。