在投資(zī)理财熱度不斷升溫的今天，投資(zī)海外(wài)市場已經成爲一(yī)種時尚，爲國内的大(dà)小(xiǎo)投資(zī)者所追捧。盡管對于目前普通中(zhōng)國居民而言，還沒有真正開(kāi)放(fàng)境外(wài)投資(zī)的大(dà)門，但随着市場需求的增加，國内金融機構和外(wài)資(zī)機構紛紛開(kāi)通各種渠道，投資(zī)者可以購買QDII産品，外(wài)彙理财産品，也可以直接投資(zī)香港股市。
下(xià)半年将是出海投資(zī)高峰期雖然人民币升值的預期仍然強烈，但是，幾乎同人民币升值無關的A股市場和H股市場的巨大(dà)現實價差對個人投資(zī)者的誘惑是難以抵擋的。同時，國家和機構投資(zī)者的外(wài)彙投資(zī)範圍也正在發生(shēng)改變，從傳統的以現金和短期、低風險的固定收益證券爲主開(kāi)始轉向較長期、有一(yī)定信用風險的固定收益證券和股權類投資(zī)相結合。
因此可以斷言，如果2006年和2007年上半年是A股的輝煌期的話(huà)，2007年下(xià)半年到2008年這一(yī)段時間将是境内投資(zī)者出海的高峰期。
從國家角度上看，尚未破殼的“國家外(wài)彙投資(zī)公司”投資(zī)美國黑石集團的舉措來看，中(zhōng)國政府管理外(wài)彙儲備的投資(zī)手段和技巧将發生(shēng)巨變。
從金融機構上看，無論是商(shāng)業銀行還是外(wài)彙儲戶都沒有從近年來熱銷的“外(wài)彙結構性理财産品”中(zhōng)撈到實質性的油水。銀行系QDII産品放(fàng)寬對投資(zī)股票(piào)的限制，證券公司和基金等資(zī)産管理公司有資(zī)格申請QDII，“合格境内機構投資(zī)者”也許從這種意義上說，才剛剛誕生(shēng)。
從個人投資(zī)者看，擁有香港或者美國等地的海外(wài)證券交易賬戶早就已經是富人圈裏流行的時尚。A股震蕩和個人無條件購彙額度的上調，投資(zī)者轉戰海外(wài)股市，隻是時間問題。
需要明确投資(zī)目标
但是在出海前，至少需要做足以下(xià)自修功課。
第一(yī)，明确投資(zī)目标。不管是前往香港的H股市場捕捉短期套利機會，前往英鎊或者歐元定義的固定收益證券市場尋求穩定的當期收益，還是前往美國股票(piào)市場追求長期可預期的資(zī)本利得，都必須制定一(yī)個清晰、現實并且同自己的當前财務狀況、未來财務需求、投資(zī)期限和風險承受能力相匹配的投資(zī)目标。
第二，界定投資(zī)範圍。目前國内絕大(dà)多數的外(wài)彙投資(zī)産品都強調保本或低風險，而且産品的期限過短。殊不知(zhī)，國際成熟的資(zī)本市場的低風險、短期限的投資(zī)産品的收益率同其基準利率的差别區間是非常小(xiǎo)的。因此，在人民币升值的大(dà)趨勢下(xià)，如果将投資(zī)範圍限制在這些傳統外(wài)彙投資(zī)産品上，能否保值依然是個問題。
作爲全球配置型投資(zī)組合的一(yī)部分(fēn)，外(wài)彙投資(zī)的範圍應該是包括全球股票(piào)、發達國家的垃圾債券、發展中(zhōng)國家的國債、私人資(zī)本和對沖基金等在内的具有足夠溢價潛力的衆多産品。看似高風險的資(zī)産更有可能帶來穩定可觀的長期回報。
第三，慎選交易對手或者合作夥伴。不管是哪一(yī)類的資(zī)本資(zī)産，其長期預期回報都是有極限的。因此，控制投資(zī)成本是獲取長期高收益的最爲重要的因素。這不僅适用于個人投資(zī)者，同樣适用于正在設計QDII産品的金融機構。原因很簡單，投資(zī)産品拼的就是收益率，當選用海外(wài)的交易對手或者合作夥伴的成本過于昂貴時，要麽犧牲投資(zī)收益，要麽犧牲自己的競争能力。
令人遺憾的是，西方投資(zī)管理界影響力式微的華爾街賣方券商(shāng)和大(dà)銀行在中(zhōng)國的地位卻正如日中(zhōng)天，不可一(yī)世。仔細研讀現行的QDII相關政策中(zhōng)有關境外(wài)服務商(shāng)的條件部分(fēn)就不難發現，基本就是爲華爾街資(zī)本大(dà)鳄們度身定做的。這一(yī)方面要歸功于華爾街的推銷能力和公關技巧，另一(yī)方面可能同政策制定者的海外(wài)資(zī)本市場的實戰經驗欠缺不無關系。
那麽作爲個人投資(zī)者，我(wǒ)(wǒ)們必須仔細審視QDII産品的有關文件，尤其要注意其境内外(wài)投資(zī)的全部顯性和隐性成本。
遵守海外(wài)市場的投資(zī)紀律
自己動手才能豐衣足食。無論是投資(zī)者還是國内金融機構都應該明白(bái)，隻要我(wǒ)(wǒ)們具備足夠的有關投資(zī)管理的基本知(zhī)識，有理性的預期和嚴明的投資(zī)紀律，投資(zī)海外(wài)資(zī)本市場要比投資(zī)國内市場容易得多。這主要得益于嘉信理财（Charles Schwab）、億創理财（E*Trade Group）和Amritrade等網絡折扣經紀商(shāng)的迅猛強大(dà)和指數基金（包括ETF）類型投資(zī)産品的日益豐富。